近日，上市公司双林生物重大资产重组项目在证监会成功过会。双林生物以发行股份和现金收购的方式，将同属于血液制品行业的派斯菲科的100%股权纳入旗下，通过强强并购和显著协同，有望推动公司采浆规模达到千吨级，跻身国内血液制品第一梯队企业行列，大幅提升上市公司核心价值，并有力践行国家战略性新兴产业发展战略、有力保障国家疫情防控重点物资供应。

直接+间接，33亿全资收购

  11月25日，经证监会并购重组委2020年第50次工作会议审核，南方双林生物制药股份有限公司（以下简称“双林生物”）重大资产重组项目获得通过。本次交易，双林生物将通过发行股份及支付现金的方式，直接或间接获得哈尔滨派斯菲科生物制药股份有限公司（以下简称“派斯菲科”）100%股权。交易作价逾33亿元。

  具体收购分两部分：其一，双林生物通过发行股份的方式，购买同智成科技、兰香生物、源丰投资、浙岩投资、杨峰、杨莉、张景瑞合计持有的派斯菲科87.39%的股权；其二，双林生物通过发行股份并通过子公司上海双林支付现金的方式，购买七度投资100%的合伙企业财产份额。

  七度投资系专为投资派斯菲科而设立的有限合伙企业，其主要资产为持有的派斯菲科12.61%的股权。本次交易完成后，双林生物将直接并通过七度投资间接持有派斯菲科100%股权。

强强并购，提升行业集中度

  近年来，全球血液制品企业不断通过并购整合走向集中，行业整体呈寡头垄断格局。目前 CSL Behring、Baxalta（Shire）、Grifols三大巨头占据了全球血液制品市场60%以上，且地位难以撼动；前十大厂商占据全球血液制品市场约80%的份额，基本垄断了全球血液制品的供应。

  同时，国内血液制品企业之间的并购行为也愈加频繁，我国血液制品行业集中度得到大幅提升。预计未来行业竞争的关键在于血浆资源整合集中。双林生物2019年采浆量约400吨，属于国内规模较大的血液制品企业，但相较于国内血液制品第一梯队企业（2019 年采浆量均在1000 吨以上）仍有一定差距。派斯菲科2019年采浆量约240吨，未来仍有很大增长空间。并购整合提升企业规模，成为双林生物、派斯菲科乃至血液制品行业发展的关键路径。

  本次交易完成后，同为血液制品企业的派斯菲科将被纳入上市公司双林生物的体系内，上市公司中长期采浆量有望突破1000 吨，步入龙头梯队。同时，上市公司将充分发挥与派斯菲科在浆站布局、产品研发、运营管理、 生产销售等方面的协同效应，强化整合促进内生式增长，借此机会实现优势互补，促进共同发展，同时大大增强上市公司盈利能力，提升上市公司核心价值，以实现全体股东包括中小股东利益的最大化。

利用资本市场支持疫情防控

  血液制品是生物制品行业的重要组成部分，是国家重点支持和优先发展的战略性新兴产业之一。尤其新冠疫情暴发以来，党中央、国务院决策部署，推动抗疫企业复工复产，保障抗疫物资、药品的生产供给，人民银行、财政部、证监会、深交所等部门全力推动金融和资本市场支持与防疫抗疫相关的医疗、药品生产企业。

  双林生物和派斯菲科的主营药品——静注人免疫球蛋白（pH4）（简称静丙），是本次疫情防治工作中所需的重要药品之一。在疫情期间，静注人免疫球蛋白（pH4）被多家知名医疗机构列入治疗方案，同时也被列入了工信部直接监控储备药物清单，调拨到急需的疫区前线。

  本次交易完成后，上市公司将具备更充沛的资金实力投入产品研发、工艺提升和产品推广，保障和提升原料血浆稳定供应，加速新冠特免药物研发，进一步支持做好疫情防控工作，并推动上市公司进入经营发展的良性循环，快速迈进行业前列。